Costa de Virginia, Norteamérica. Una vez al año, los campesinos de la isla de Chincoteague organizan una batida en la isla paralela de Assateague para capturar caballos, descendientes de unos caballos árabes que se salvaron de un naufragio cuando los llevaban los españoles a Panamá. Cuando participa por primera vez en esa batida, el joven Paul captura una yegua muy rebelde, Phanton, y su potrillo Misty. Paul y su hermana Maureen se ganan a Phanton y la preparan para una carrera que se celebra todos los años.